人工智能正在使世界变得前所未有地难以预测，而大多数投资者尚未意识到这一冲击的深度。

橡树资本管理公司联合创始人霍华德·马克斯周二在纽约资本市场行业会议上表示，AI的影响力与其不可预测性如影随形，投资者仅凭对未来走势的判断来制定策略已远远不够。

他以Jack Dorsey旗下Block上月宣布裁员4000人——约占其员工总数一半——为例，直指市场对AI冲击的严重低估。

Marks认为，面对AI带来的根本性商业模式风险，持有AI相关公司股权优于向其提供债务融资，投资者应以所有者而非固定收益投资者的身份参与其中。

AI的不可预测性：既是力量，也是风险

Marks在接受彭博电视主播Lisa Abramowicz采访时表示，赋予AI重要性的力量，同样赋予了它难以捉摸的不确定性——无论是它将做什么、不会做什么，还是它将在多大程度上取代人类工作岗位。

Marks以具体数据佐证其观点。他提及Jack Dorsey旗下Block上月宣布裁员约4000人，规模约占其员工总数的一半，并追问："全球有多少人真正理解这件事的意义？"

"投资界大多数人根据自己对未来的判断来决定行动方向，"他说，"这还不够。"

Marks还指出，AI的兴起也加剧了投资者对私募市场透明度不足的担忧。

新技术泡沫的历史规律

见证过多轮繁荣与萧条周期的Marks，对新技术引发的市场狂热保持警惕。他表示，新事物总能激发人们的想象力，也容易被推销给大众，而正因为它是新的，其缺陷从未有机会在实践中暴露。

"历史上从未有过钢铁泡沫或汉堡泡沫，"他说，"但新技术或新金融创新会让人们在不了解下行风险的情况下，仅凭一纸承诺就买入。"

AI投资的配置逻辑：股权优于债权

在具体投资策略上，Marks明确表达了对股权投资的偏好。他认为，如果投资者承担的是AI公司的根本性商业模式风险，就应该以所有者身份获得相应回报，而非以固定收益投资者的身份参与。

"如果你承担的是基本商业模式风险，难道不应该通过成为所有者而非固定收益投资者来获得回报吗？"他说。