特朗普坚持海上封锁，布油八连涨站上120美元，伊朗议长作出嘲讽回应

霍尔木兹海峡僵局正推动国际油市从短期冲击向持久重定价转变。美国方面坚持对伊朗实施海上“封锁”，直接带动布伦特原油连续第八个交易日上涨并站上120美元关口，与此同时，全球能源短缺问题凸显，通胀预期与债市抛压同步升温，市场不确定性持续加剧。

4月29日，美国总统特朗普对外明确表态，将继续对伊朗实施海上封锁，直至伊朗方面同意达成一项能够打消美方对其核计划担忧的协议。他强调，海上封锁“在某种程度上比轰炸更为有效”，并直言伊朗的处境“只会变得更糟”，明确表示短期内不打算解除封锁措施。

原油市场反应剧烈，周三当天，布伦特原油一度大涨近10%，触及每桶122.15美元，创下2022年以来的最高水平，同时录得连续第八个交易日上涨，刷新近四年来最长连涨纪录。同期，美国WTI原油上涨7%，收于每桶106.88美元。随着特朗普封锁表态的明确，市场交易员对持续三周的停火协议能否恢复海湾地区能源正常流动的乐观预期，正逐步消退。

针对美方的封锁举措，伊朗议长MB Ghalibaf在社交平台X上作出回应，他表示：“三天过去了，没有油井爆炸。我们可以延长到30天，并在这里直播油井。”同时，他还嘲讽道，推动“封锁理论”的人已将油价推高至120美元以上，“下一步：140美元”。

彭博能源和大宗商品专栏作者Javier Blas评论称，市场原本预期会出现“TACO”（即“特朗普总会退缩”）的局面，但目前实际情况却是“NACHO”（即“霍尔木兹海峡绝无开放可能”）。这一表述也反映出，当前市场对霍尔木兹海峡短期重开的预期已进一步降温。

“封锁”成为美伊谈判核心筹码

霍尔木兹海峡作为全球能源运输的关键通道，在冲突爆发前承载着全球约五分之一的石油运输量。目前，受伊朗方面的袭击威胁以及美国的海上封锁影响，该海峡的航运活动仍接近停滞状态，通航量较冲突前暴跌超95%，大量油轮滞留波斯湾港口。

目前，特朗普仍将持续实施海上封锁视为施压伊朗的核心筹码，明确表示若伊朗方面始终不愿让步，美方将考虑采取军事行动。有3名知情人士透露，美军中央司令部已制定针对伊朗的“短促而猛烈”打击计划，但特朗普在公开采访中并未透露该军事计划的具体细节。

面对美方的强硬态度，伊朗方面也释放出强硬信号。伊朗新闻电视台4月29日援引一名不具名高级安全官员的话表示，若美国继续在霍尔木兹海峡对伊朗实施海上封锁，伊朗将以“切实且前所未有的军事行动”，回应美国这种“持续不断的海盗行为”。

油价将“长期僵局”纳入定价体系

周三原油价格涨势加速，核心原因在于市场开始重新评估霍尔木兹海峡封锁的持续时间。在此之前，交易员仍普遍押注海峡可能突然重开，这一预期在一定程度上限制了油价的进一步上行。而特朗普的最新表态发布后，市场预期发生明显转变，开始将“封锁持续数月而非数日或数周”的风险纳入定价考量。

Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen直言：“只要看不到封锁结束的迹象，油价每天都会上涨几美元。”他表示，当前全球原油市场正在持续收紧，油价需要充分反映这一现状。Mizuho Securities USA能源期货部门主管Robert Yawger也表示，只要没有结束僵局或至少开放霍尔木兹海峡的具体方案，原油市场价格将继续走高。

Kpler Ltd.政策和地缘风险主管Michelle Brouhard在接受彭博电视采访时表示，霍尔木兹海峡的僵局可能持续数周。她认为，僵局的最终解决大概率有两种可能：要么全球市场向特朗普传递出无法继续承受石油短缺的强烈信号，要么伊朗方面主动表达恢复石油出口的意愿。

通胀与债券市场同步承压

原油价格的持续上涨已逐步传导至债券市场，引发连锁反应。油价飙升推动美国长期国债遭遇大规模抛售，30年期美债收益率自去年夏季以来首次触及5%，交易员普遍押注，美国经济可能面临更为持久的通胀压力，这也进一步影响了市场对美联储政策走向的判断。

周三，美联储宣布维持现有利率不变。美联储在声明中表示，由海湾地区战事引发的石油供应危机，正在“加剧经济前景的高度不确定性”。值得注意的是，部分拥有投票权的美联储委员，不同意在政策措辞中释放未来可能降低借贷成本的信号，这也充分说明，海湾地区的战事阴影已切实影响到美联储的利率政策讨论。

与此同时，燃料价格也同步攀升。美国汽车协会AAA的数据显示，周三美国汽油价格升至每加仑4.23美元，创下美以对伊战争爆发以来的最高水平。对于全球主要经济体而言，能源成本的持续抬升，意味着通胀压力可能重新上行，进一步影响经济复苏进程。

阿联酋退出OPEC暂未缓解供应焦虑

原油供应端近期出现新的不确定性，但市场暂时选择忽略这一变量。阿联酋于周二正式宣布退出OPEC（石油输出国组织），但这一举措并未削弱交易员对油价上涨的押注，市场供应焦虑并未得到缓解。

据悉，自海湾地区冲突爆发以来，阿联酋的原油产量一直远低于OPEC设定的配额，核心原因是受伊朗对霍尔木兹海峡航运的威胁影响，其石油出口能力受到严重限制。业内分析认为，即便阿联酋具备一定的增产空间，但只要霍尔木兹海峡无法恢复正常通航，新增的原油供应也难以有效进入全球市场，无法真正缓解全球能源短缺问题。阿联酋退出OPEC的核心原因，是希望摆脱配额约束、灵活调整产量，利用自身地理优势获取“战时溢价”，为国内经济转型提供资金支持。

Candriam全球多资产主管Nadège Dufossé表示，最初由地缘政治引发的市场扰动，目前正进入更为持久的阶段。对于投资者而言，当前的关键变量已从单日油价涨幅，转向封锁持续时间、通胀重新定价，以及各国央行是否会被迫重新评估利率路径。